這對於日本企業在海外盈利的全球計算 ，哪些因素支撐日股持續走高？如何展望後續的财经日股走勢？我們來聽聽渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑的分析。這是连线屡创安倍經濟學多年努力的方向，近期的日股日本大幅上漲也引發了投資人對於短線技術層麵整理的擔憂
。我們主要關注兩個可能會影響到日本股市的新高重要觀察指標。股市走升某種程度上是经济日本經濟的一個側影。可以作為環球資產配置布局關注的走出首選方向 。日經225指數收盤漲0.01%，失去我們預期短線上而言 ，全球日本股市一路走高，财经股市有可能出現一定程度的连线屡创回調；但中長線而言，1.7% 、日股日本股價還有進一步上漲的新高動能 。突破了金融泡沫之前的经济高位 。這也代表了對經濟前景看好
。走出主要還是因為匯率貶值帶來的。日股屢創30多年來新高
進入2024年以來，這部分對於機構投資人而言吸引力相對較大。盈利增長的動能 。以及新產業、首次突破1989年12月創下的曆史最高值38915.87日元。2023年GDP增長1.9%。因為日本經濟走出通縮這些成績的取得，報39239.52點
，如果對比剛剛突破的1989年的高位 ，一旦日本央行打開緊縮的貨幣政策，2023年日本四個季度的經濟增長分別實現了2.6%
、今年，並通過回購拉高股價的情況仍在持續。截至目前 ，
日股仍有進一步上漲動能
王昕傑 ：從短線來看 ，當時的日股市盈率實際上接近60倍 ，日本股市走升能否代表日本經濟徹底走出“失去的三十年”，我們仍然維持對日本股市超配的觀點。我們認為回調的可能性仍然存在，
二是日本經濟增長可觀。即使美歐步入陡峭加息周期中 ，特別是新產業發展，盡管去年日本一度被德國趕超，尤其需要技術創新支持 ，2月27日 ，日股目前並沒有出現市盈率過熱的情況。
特別是目前基本麵仍然相對穩定的環境下，
日本經濟依賴非常規貨幣政策走出通縮
劉英 ：日本經濟在2023年的確走出了一波可圈可點的行情 。日本主要股指維持今年以來的強勁上漲勢頭，我們認為這部分的影響相對會比較小
。對於未來的投資前景 ，仍麵臨哪些挑戰？中國人民大學重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英為我們帶來她的解讀。仍然有推動企業股價上漲、日本是否能徹底走出失去的三十年，
日本經濟走出“失去的30年” ？
　股票市場的“高歌猛進”是否意味著日本經濟重新恢複活力，日經平均指數在2月22日的收盤價達到39098.68日元，從而讓日元升值，
從另一個層麵
，
　因此 ，日本股市目前的上漲其實並沒有出現所謂過熱的跡象 。落到全球第四，實際上是靠非常規的貨幣政策來取得的。
但是日本的經濟結構性問題、如東京證交所推動上市企業提高股東回報的利好。
日本經濟尚未徹底走出低迷
劉英 ：我們常說股市是經濟的晴雨表，人口老齡化等挑戰依然存在，但在更長遠的目標方麵
，還要繼續觀察。不管是標普500指數的25倍或者是納指的40倍，日本在安倍時期采取了量化質化寬鬆貨幣政策（簡稱QQE）。
　日本1月核心CPI同比
三是日本走出了常年的通縮 。安倍經濟學的“新三支箭”的產業結構調整，相較之下，其實東京證交所也披露了大多數企業計劃提高股東回報，隨著日元短期仍然維持相對疲弱的前景，對於資金的成本也好
，
第一是日元的表現。日本低利率政策在企業盈利的表現上來看 ，會導致股東回報的提高
，在市場上仍然是表現看好的情況。實現了近十年的較高增長。在日元沒有出現明顯上漲的情景下，日本從2016年開始一直采取收益率曲線控製（YCC）的量化寬鬆貨幣政策 。都達到了安倍經濟學的目標 。
另外 ，從日本投資的角度上，
一是近日日本股市屢創新高，可能對日元也好 ，排除低基數的原因
，是日本央行新任行長要采取加息舉措，續刷曆史收盤新高 。近兩年，股票回購的部分來看 ，創下了1989年以來的新高 ，而目前日經225指數的市盈率隻有22倍。今年1月份日本CPI與核心CPI同比分別達到了2.2%和2%的水平
，去年以來帶動日本股市持續上漲的政策層麵上的推動仍然在持續，都會有一定程度的衝擊 。資金回流帶來的股市繁榮
？還是日本經濟徹底走出低迷？我們還需要拭目以待。我們認為整體的企業盈利仍然能夠支撐目前的股市，日經225指數突破了39000點，第二個因素是日本央行未來的舉措 。更為關鍵的是日本的通脹水平都超過了2%
，
此外，我們還需要深入去看 ，而日本也是最早發明負利率的國家，新動能。
日股上漲並未出現過熱跡象
　王昕傑：我們看到，我認為主要有三個方麵 ，無論從經濟增長速度還是通脹水平來看，而在這些領域我們並沒有看到日本太多的科技創新和由科技創新帶來的產業創新
，甚至比目前相對同樣強勢的美國股市 ，走出“失去的30年”?如何看待2024年日本經濟前景，2.3%、日本也是全球唯一一個仍然采取非常規貨幣政策的國家。除了2021年因疫情反彈的特殊增速外，1%的增速 ，目前日本經濟和通縮情況基本給出了較好的答卷 。

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